مصر تبحث عن أموال الخليج وصندوق النقد الدولي للخروج من أزمتها

أجرت وكالة “بلومبرج” الاقتصادية تحليلا لوضع الاقتصاد المصري، في ظل الأزمة الاقتصادية، وسعي الحكومة لإيجاد مصادر دخل.

ما الذي يأتي أولاً؟ تخفيض آخر لقيمة العملة أم موجة من الاستثمارات الخليجية. مصر التي تعاني من ضائقة مالية تتسابق لحل هذه المعضلة وتأمين التمويل الضروري قبل إجراء مراجعة رئيسية لصندوق النقد الدولي.

مع هدف صفقات أجنبية بقيمة ملياري دولار بحلول نهاية يونيو، تبذل الدولة الأكثر اكتظاظًا بالسكان في الشرق الأوسط قصارى جهدها لبيع أصول حكومية تابعة للبنوك إلى محطات الطاقة وشبكة من محطات الوقود المملوكة للجيش. الحلفاء مثل المملكة العربية السعودية وقطر والإمارات العربية المتحدة، الذين تعهدوا بمليارات الدولارات لمساعدة مصر على تجاوز أزمتها الاقتصادية، هم المشترون المحتملون.

لكن هناك مشكلة. يريد هؤلاء المستثمرون رؤية الجنيه المصري، الذي فقد بالفعل حوالي نصف قيمته في العام الماضي، يفقد أكثر قبل الاستثمار. وتحتاج الدولة الواقعة في شمال إفريقيا إلى النقد الأجنبي من نفس الصفقات كاحتياطي قبل أن تسمح للعملة بالانخفاض، الأمر الذي قد يسرع من التضخم الذي يتجاوز بالفعل 30٪.

يمثل هذا المأزق أزمة ملحة لمصر، أكبر مستورد للقمح، والتي تدهور اقتصادها بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. يُعد سن نظام عملة مرن حقًا وتقليص البصمة الاقتصادية للدولة من الشروط الأساسية في برنامج صندوق النقد الدولي الذي تبلغ تكلفته 3 مليارات دولار.

انها ليست مشكلة بلا حل. ويرى الاقتصاديون أن أسعار الصرف لكل صفقة على حدة من بين السبل التي يمكن لمصر وحلفائها الخليجيين من خلالها التعامل مع الأمر، مما يسمح للقاهرة بالوفاء بمطالب مراجعة صندوق النقد الدولي بحلول نهاية الشهر المقبل والحصول على الشريحة الثانية من قرضها.

تم تخفيض قيمة الجنيه ثلاث مرات منذ أوائل عام 2022، لكن المستثمرين يعتقدون أن هناك المزيد من الانخفاض. بينما يتداول الجنيه عند 30.9 مقابل الدولار، تتوقع Societe Generale SA انخفاضه بنسبة 16٪ على الأقل ليصل إلى 37 بحلول نهاية العام، بالقرب من نفس المستوى في السوق السوداء.

على الرغم من أن الدول العربية الثلاث الغنية بالطاقة سارعت إلى مساعدة مصر بـ 13 مليار دولار في ودائع البنك المركزي العام الماضي، إلا أنها أشارت إلى أن المزيد من المساعدة ستأتي من خلال الاستثمارات التي تجلب العوائد.

وهذا يلقي بالعبء على مصر، التي تكافح أسوأ أزمة في العملات الأجنبية منذ عقود، لإعداد صفقات جذابة. وتضع أجزاء من 32 شركة على الأقل في المزاد العلني، حيث باعت هذا الشهر حصة 9.5٪ بقيمة 121 مليون دولار في شركة المصرية للاتصالات التي تسيطر عليها الدولة إلى مستثمرين محليين بشكل أساسي.

وافقت السلطات مؤخرًا على لوائح تهدف إلى قطع الروتين وتسريع إصدار التصاريح وتخصيص الأراضي لتمهيد الطريق للمستثمرين.

لكن التوقعات بانخفاض قيمة الجنيه في الأشهر المقبلة تمنح المشترين المحتملين حافزًا ضئيلًا للتحرك الآن عندما يمكنهم انتظار سعر صرف أكثر ملاءمة للأصول المسعرة محليًا.

قد يكون أحد الحلول هو أن تقدم السلطات خصمًا على تقييم أصول الدولة للتعويض عن القوة النسبية للجنيه، وفقًا لمونيكا مالك، كبيرة الاقتصاديين في بنك أبو ظبي التجاري.

وقالت إن تحديد سعر صرف أجنبي منفصل للصفقات هو احتمال آخر، على الرغم من أن “الاستثمار الأوسع سيظل بحاجة إلى مزيد من التخفيض في قيمة الجنيه”.

المزيد من تخفيف الجنيه ليس بالأمر السهل على مصر. ساعد الانخفاض الذي حدث في العام الماضي في ارتفاع أسعار المواد الغذائية بشكل كبير، مما أدى إلى تفاقم آلام المستهلكين في الدولة التي يزيد عدد سكانها عن 104 ملايين نسمة.

تحرص السلطات أيضًا على جمع قيم مريحة من العملة الصعبة قبل أي تخفيض إضافي لقيمة العملة حتى تتمكن من تلبية طلب السوق على الدولار وتجنب ارتفاع سعر الصرف، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

وقال الخبراء إن مثل هذه السيولة ضرورية أيضًا لإزالة تراكم طلبات العملات الأجنبية المتراكمة من المستوردين والشركات الأخرى، مما سيخفف الضغط على الجنيه ويضمن تعديلًا ناجحًا.

وقالت مالك إنه بدون زيادة سيولة العملات الأجنبية قبل تخفيض قيمتها، “ستعود السوق الموازية إذا استمر النقص”.

على الرغم من إلغاء شرط يقضي بأن يحصل المستوردون على خطابات اعتماد لجلب سلع محددة، لا تزال بعض الشركات تكافح لتأمين العملة من البنوك.

بدأت بعض الفنادق ووكلاء السيارات وشركات العقارات في دراسة التغيرات المحتملة في قيمة العملة المحلية من خلال رفع الأسعار.

حتى إذا تم بيع الأصول المطروحة للنقاش، فإنها “قد لا تكون كبيرة بما يكفي لزيادة السيولة اللازمة للدفع باتجاه انتقال منظم للعملات الأجنبية”، وفقًا لمحمد أبو باشا، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي في المجموعة المالية هيرميس التي تتخذ من القاهرة مقراً لها.

وأضاف بنك BNP Paribas SA، الذي قال هذا الشهر إن تخفيض قيمة العملة آخر “قد يكون أبعد مما كان يعتقد سابقًا”، أنه لا يستبعد احتمال إيداع خليجي آخر في البنك المركزي “للمساعدة في إدارة أي تعديل مستقبلي للعملة”.